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【中国经济新闻联播综合讯记者邢善伟】在大盘连续下跌的情况下，医药板块表现得十分坚强，其本能防御性显现。我们认为，如果下半年大盘还是弱势表现，医药板块将会表现出它的进攻性，对于医药股的未来表现，德邦证券如是说。而在医药股之中，具备自主定价权的中药股，又成为其中最吸引资金关注的子行业。

光大证券认为，从市场看，医药股主要是补涨和防御配置，而在三四季度降价政策相对缓和的情况下，相关受益企业和品种需求增加，盈利出现改善，下半年盈利增速提高。而中信证券表示，日前行业出台的抗菌药物分级管理和药品降价两项利空政策，其负面程度均好于前期市场预期。

行业发展加速

来自基金的二季报显示，截至2011年二季度末，基金重仓医药股总数为68家，比2011年一季度末减少了2家；从市值方面来看，基金公司重仓持有的医药股市值合计为490.66亿元，与2011年一季度末相比下降了2.01%。基金公司重仓的持股数与上一季度提高10.57%，持股市值较上一季度同比略有减少，医药股仍被超配。

天相投顾认为，基金仍超配医药股主要原因有以下几点，首先，医药行业估值处于历史底部区域，但行业发展步入加速期。其次，震荡市中医药行业仍作为防御首选。南天竹种子的种植方法第三，业绩向好带动板块上行。医药行业靠其内生性因素支持业绩增长，从已公布业绩预报的情况看，超过半数的上市公司业绩预增，且平均增幅在30%以上。

而基金重仓持有的医药股与2011年一季度相比新增10家，在33家继续被加仓的公司中，有11家是中药行业的公司，有6家是化学药行业的公司，有5家是医疗器械行业公司；在新增的10家基金重仓医药股中有3家是化学药行业公司，有3家是医疗器械行业的公司。总体来看，中药行业仍然最受大多数基金公司的青睐。

天相投顾表示，一直以来，中药行业受到我国产业政策的大力支持，未来我国中医药企业的发展方向将是创新型企业，创新型中医药企业将成为我国中药现代化和国际化的重要载体。

人口老龄化是医药行业持续发展的根本

汇添富医药保健基金经理周睿认为，目前，中国正进入一个经济发展的大拐点期，经济增速将会最坑孩子的四大教育谎言,九成父母都信了放缓，而医药行业在人口老龄化以及医疗保障水平不断提升的背景下，医药经济依然保持较快速度增长，确定性程度高。根据国家药监局南方医药经济研究所预测，中国医药经济在未来十年依然可保持20%左右的增长，这个增速高出政府GDP增长目标2倍以上。医药行业确定性的快速增长充分说明了现阶段医药板块高溢价符合逻辑，存在合理性，而且我相信，医药板块的估值溢价会在比较长的时期内存在。

医疗保健的刚性需求保证未来持续增长

国信证券分析师贺平鸽在接受证券时报记者采访时说到医药行业未来5到10年，我认为都会高速增长。医疗保健行业的刚性需求非常旺盛，而消费也是二元结构，在大城市国家医保已全覆盖了，但基层消费依然期待加强，所以刚性需求在未来5到10年肯定是很强劲的。

总体上，过去多年行业收入增速都是国内生产总值（GDP）的2倍或者2倍以上，利润的增速变化会大一些，主要是受政策所影响。就收入而言，我认为其仍然会是中国GDP2倍以上的增速，而且比较平稳，但利润增速会波动比较大，我们判断2011年到2014年利润增速可能低于收入增速。

对于未来，中投证券认为药企自建/合建药材基地+开发新产品是今后重要发展趋势，产业扶持政策有望出台。应对药材大涨带来的冲击，企业和政府两方面需要双管齐下：除了保障充足存货外，中药企业建立药材基地是可行出路秋日物语万物静观皆自得野草集2，天士力(600535)、康恩贝(600572)、东阿阿胶等在这方面均取得了一定成效。另外，由于具备强大品牌优势和先天资源基础，拓展健康产品应当有良好的发展前景；政府方面，制定质量溯源系统、种植补贴、类似于中央+地方生猪储备模式的中药材收储、建立信息平台等政策，将是平抑原料波动的有效措施。

光大证券认为，从市场看，医药股主要是补涨和防御配置，而在三四季度降价政策相对缓和的情况下，相关受益企业和品种需求增加，盈利出现改善，下半年盈利增速提高。而中信证券表示，日前行业出台的抗菌药物分级管理和药品护理专业考研,值不值得一文解析降价两项利空政策，其负面程度均好于前期市场预期。因此在短期利空或出尽的情况下，看好医药行业下半年的行情，而在行业经历上半年巨幅调整，估值己趋合理的情况下，预计年底医药行业上升空间较大。